กลุ่มพลังงานออกหุ้นกู้สปีดลงทุน GULF ระดมขยายกิจการ-ซื้อธุรกิจ

สมาคมตลาดตราสารหนี้ไทย เผย 7 เดือนแรกปี 2569 เอกชนออกหุ้นกู้ 5 แสนล้าน  กลุ่มพลังงานระดมทุนมากสุด “GULF” ต้นปีออกไปแล้ว 3.5 หมื่นล้าน รับแผนขยายโปรเจ็กต์ใหม่-ซื้อกิจการ ตุลาคมเตรียมขายหุ้นกู้ลอตใหม่อีก 6 ชุด “แบงก์ใหญ่” เบรกออกตราสารหนี้ หันใช้สภาพคล่องที่ล้นแบงก์จ่ายคืนหุ้นกู้แทน Roll Over มั่นใจ 5 เดือนสุดท้ายของปีอัตราดอกเบี้ยทรงตัว ธุรกิจพาเหรดเสนอขายหุ้นกู้ต่อเนื่อง PTTGC-บีเจซี-GULF เข้าคิว

นางสาวอริยา ติรณะประกิจ กรรมการผู้จัดการ สมาคมตลาดตราสารหนี้ไทย (ThaiBMA) เปิดเผย “ประชาชาติธุรกิจ” ว่า จากสถานการณ์อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล (บอนด์ยีลด์) ของสหรัฐที่ผันผวนหนัก ยังต้องติดตามว่าจะมีผลกระทบต่อบอนด์ยีลด์ของไทยแค่ไหน ซึ่งขณะนี้ยังไม่เห็นผลกระทบชัดเจน  เพราะบอนด์ยีลด์ไทยยังค่อนข้างนิ่ง ไม่ได้ขยับตามของสหรัฐ โดยช่วง 3 เดือนที่ผ่านมาบอนด์ยีลด์ไทยไม่ได้ขยับมาก ถ้าเทียบกับบอนด์ยีลด์สหรัฐจะผันผวนหนักกว่ามาก โดยเฉพาะบอนด์ยีลด์ระยะยาว 30 ปี 

โดยการเสนอขายหุ้นกู้ของภาคเอกชนไทยยังมีการออกต่อเนื่อง ภาพรวมตั้งแต่ต้นปีถึง ณ วันที่ 20 สิงหาคม 2569 มูลค่า 5.07 แสนล้านบาท ใกล้เคียงกับช่วงเดียวกันปีก่อนซึ่งอยู่ที่ 5.17 แสนล้านบาท อย่างไรก็ดี ในแง่จำนวนบริษัทที่ออกหุ้นกู้ลดลง จาก 123 บริษัท เป็น 105 บริษัท หรือลดลง 18 บริษัท 

แบงก์ใหญ่หยุดออกหุ้นกู้-เงินล้น

นางสาวอริยากล่าวว่า สถานการณ์ออกหุ้นกู้ดูเหมือนเงียบลงไป เนื่องจากบริษัทขนาดใหญ่ เรตติ้งสูง อย่างกรณีธนาคารพาณิชย์ ที่มีหุ้นกู้ครบดีล ส่วนใหญ่ไม่ได้ออกหุ้นกู้มาทดแทน เนื่องจากแบงก์มีสภาพคล่องล้นอยู่ ผลจากที่ปล่อยสินเชื่อลดลง 

กลุ่มแบงก์ 7 แห่ง มีหุ้นกู้ครบดีล 4.04 หมื่นล้านบาท แต่ปีนี้ออกไปแล้วเพียง 7,700 ล้านบาท ซึ่งเป็นของ TCAP (บมจ.ทุนธนชาต) และ TISCO (กลุ่มทิสโก้)  ขณะที่แบงก์ใหญ่อย่างธนาคารกรุงศรีอยุธยา (BAY) ครบดีล 1.3 หมื่นล้านบาท ก็ไม่ได้มีการออกทดแทน รวมถึง บมจ.เอสซีบี เอกซ์ ครบดีล 1.16 ล้านบาท และธนาคารกสิกรไทย ครบดีล 6,500 ล้านบาท ก็ไม่ออกเช่นกัน เพราะว่าแบงก์มีสภาพคล่องล้นอยู่ จึงไม่จำเป็นต้องระดมทุนทำให้มีภาระต้นทุนดอกเบี้ย

กลุ่ม ซี.พี.หันออกหุ้นกู้ระยะสั้น

สำหรับบริษัทขนาดใหญ่อย่างบริษัทในกลุ่ม ซี.พี. ยังคงระดมทุนสูงเป็นปกติ  อย่าง บมจ.ทรู คอร์ปอเรชั่น หลังควบรวมกิจการกับดีแทคก็ได้เรตติ้งดีขึ้น จาก BBB+ กลายเป็น A ทำให้ต้นทุนดอกเบี้ยต่ำลงมาก อย่างไรก็ดีในช่วงครึ่งปีแรกที่อัตราดอกเบี้ยผันผวนหลังเกิดสงครามตะวันออกกลาง  ก็มีบางบริษัทในกลุ่ม ซี.พี.หันไปออกตราสารหนี้ระยะสั้นมากขึ้นแทน รวมถึงกู้แบงก์บางส่วน 

ขณะที่กลุ่ม ปตท. อย่าง บมจ.ปตท. (PTT)กับ บมจ.ปตท.สำรวจและผลิตปิโตรเลียม (PTTEP) ที่มีหุ้นกู้ครบดีลรวม 22,500 ล้านบาท แต่ก็มีการออกหุ้นกู้ใหม่แค่ 1.3 หมื่นล้านบาท ผลจากที่ไม่ค่อยมีโปรเจ็กต์ลงทุนขนาดใหญ่ 

นอกจากนี้มีบางบริษัท อย่างเช่น  บมจ.ดั๊บเบิ้ล เอ (1991) หรือ DoubleA  มีการไถ่ถอนหุ้นกู้ก่อนครบกำหนดในช่วงเดือนสิงหาคมที่ผ่านมา  ส่วนหนึ่งเป็นการแสดงให้นักลงทุนมั่นใจว่าบริษัทมีเงินพร้อมโดยไม่ต้องรอแต่การ Roll Over เท่านั้น อย่างไรก็ดีพอเวลาผ่านไประยะหนึ่งก็จะออกชุดใหม่มา 

พลังงาน-GULF ระดมทุนสูงสุด

นางสาวอริยากล่าวว่า กลุ่มพลังงานยังคงเป็นกลุ่มที่เสนอขายหุ้นกู้มากสุดในปีนี้ โดยเฉพาะบริษัท กัลฟ์ ดีเวลลอปเมนท์ จำกัด (มหาชน) หรือ GULF ที่มีโปรเจ็กต์ลงทุนเยอะมากในปีนี้ จึงมีการระดมทุนเพิ่มขึ้นมาก ช่วงที่ผ่านมาของปีกัลฟ์ออกหุ้นกู้ไปแล้ว 3.5 หมื่นล้านบาท คาดว่ามีแผนจะออกเพิ่มอีก และช่วงปลายเดือน ก.ย. นี้มีหุ้นกู้ครบดีลอีก 6,000 ล้านบาท ซึ่งก็จะมีการเสนอขายหุ้นกู้ลอตใหม่ออกมากกว่ายอดที่ครบดีล

“GULF ปีนี้ออกหุ้นกู้เยอะ เพราะธุรกิจประกาศแผนลงทุนเยอะ เป็นธุรกิจ New S-Curve ทั้งการขยายกิจการและเทกโอเวอร์หลายบริษัท  เพราะทิศทางธุรกิจยังโตอยู่จึงมีแผนระดมทุน ปีนี้จึงเห็นการออกหุ้นกู้มากเป็นพิเศษ”

นอกจากนี้ยังมีบริษัท บ้านปู จำกัด (BANPU) ที่หุ้นกู้ครบดีล 1.12 หมื่นล้านบาท ออกไปแล้ว 1 หมื่นล้านบาท ขณะที่บริษัท ราช กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) หรือ  RATCH  ไม่มีหุ้นกู้ครบดีลแต่มีการออกใหม่แล้ว 3,500 ล้านบาท รวมถึงบริษัท บี.กริม เพาเวอร์ จำกัด (มหาชน) หรือ BGRIM ที่ครบดีล 3,000 ล้านบาท และออกไปแล้ว 7,000 ล้านบาท

ผิดนัดชำระไม่มีรายใหม่เพิ่ม

สำหรับสถานการณ์ผิดนัดชำระหนี้หุ้นกู้ นางสาวอริยากล่าวว่า ยังคงเป็นรายเดิม ๆ ที่มีการขอยืดเวลาไถ่ถอนออกไป  แต่แล้วก็กลับมาผิดนัดชำระอีก  ก็ต้องกลับมาขอยืดหนี้ใหม่ อย่างเช่น PF (บริษัท พร็อพเพอร์ตี้ เพอร์เฟค), GRAND (บมจ.แกรนด์ แอสเสท โฮเทลส์ แอนด์ พรอพเพอร์ตี้) เป็นต้น แต่กลุ่มนี้ก็ไม่ได้อยู่นิ่ง เพราะกลุ่มนี้จะมีสินทรัพย์ที่เป็นที่ดินค่อนข้างมาก ก็เห็นว่ายังมีความพยายามขายทรัพย์สิน เพื่อที่จะนำมาทยอยจ่ายคืนหนี้ให้นักลงทุนต่อไป

“ช่วง 2-3 ปีนี้หุ้นกู้ผิดนัดชำระแทบไม่มีหน้าใหม่  รายที่สามารถออกหุ้นกู้ได้ก็ต้องพยายามรักษาเครดิต เพราะถ้าครบดีลแล้วจ่ายไม่ได้ต้องยืดหนี้แล้วครั้งหนึ่งก็จะอยู่ในวงจรนั้นไป” 

ดอกเบี้ยนิ่งเอื้อออกหุ้นกู้ 

นางสาวอริยากล่าวว่า ในช่วงครึ่งปีหลังไทยยังมองว่าภาคธุรกิจจะยังคงทยอยออกหุ้นกู้ต่อเนื่อง เพราะอัตราดอกเบี้ยไทยเมื่อเทียบกับต่างประเทศถือว่าค่อนข้างนิ่ง โดยโอกาสที่คณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) จะปรับขึ้นดอกเบี้ยน่าจะเกิดขึ้นยาก แต่ปรับลดลงก็คงลำบาก  ดังนั้นดอกเบี้ยก็น่าจะค่อนข้างทรงตัวไปจนถึงปลายปี ซึ่งเอื้อให้ธุรกิจระดมทุนออกหุ้นกู้ โดยเป้าหมายหุ้นกู้ทั้งปีมองที่ 8.8-9 แสนล้านบาท

“สถานการณ์ดอกเบี้ยเราค่อนข้างนิ่ง ก็เป็นจังหวะที่ผู้ออกหุ้นกู้สามารถมาออกได้ เพียงแต่ว่ารายใหญ่ที่เรตติ้งสูง ๆ บางทีก็ไม่ได้ต้องการใช้เงิน และเงินสดก็เหลือเยอะ ตัวนี้ก็เป็นปัจจัยหนึ่งที่ทำให้ดูเหมือนมีบริษัทที่ออกหุ้นกู้น้อยลง ส่วนกลุ่มที่เรตติ้งต่ำ ๆ ถ้าออกได้ก็คงออกเพื่อ Roll Over และประคองสถานการณ์”

ส่องธุรกิจออกหุ้นกู้ ก.ย.-ต.ค.

ผู้สื่อข่าวรายงานว่า สำหรับในเดือนกันยายน-พฤศจิกายน มีบริษัทใหญ่เตรียมออกหุ้นกู้หลายราย อาทิ บริษัท เบอร์ลี่ ยุคเกอร์ จำกัด (มหาชน) (BJC) เตรียมเสนอขายหุ้นกู้ 4 ชุด  โดย 2 ชุดแรกไม่มีการชำระดอกเบี้ยตลอดอายุหุ้นกู้ ได้แก่ รุ่นอายุ 1 ปี 11 เดือน 29 วัน  ราคาเสนอขายหน่วยละ 970.11817 บาท อัตราคิดลด 1.53% ต่อปี และรุ่นอายุ 3 ปี 5 เดือน 26 วัน  เสนอขายหน่วยละ 937.42210 บาท อัตราคิดลด 1.86% ต่อปี  ส่วนอีก 2 ชุดแบ่งเป็น รุ่นอายุ 4 ปี อัตราดอกเบี้ย 2.03% ต่อปี และรุ่นอายุ 6 ปี อัตราดอกเบี้ย 2.41% ต่อปี จำหน่ายผู้ลงทุนรายใหญ่ (ไม่รวมบุคคลธรรมดา) เปิดจองซื้อวันที่ 31 ส.ค. และ 1-2 ก.ย. นี้

บริษัท ทีพีไอ โพลีน จำกัด (มหาชน) (TPIPL) เสนอขายหุ้นกู้ 2 ชุด ได้แก่ รุ่นอายุ 4 ปี  อัตราดอกเบี้ย 3.70% ต่อปี และรุ่นอายุ 5 ปี อัตราดอกเบี้ย 3.90% ต่อปี เปิดจองซื้อ 1-3 ก.ย. นี้

บริษัท พีทีที โกลบอล เคมิคอล จำกัด (มหาชน) หรือ GC ของกลุ่ม ปตท. เตรียมออกและเสนอขายหุ้นกู้ให้กับประชาชนเป็นการทั่วไป 2 ชุด เครดิตเรตติ้ง AA- ได้แก่ หุ้นกู้รุ่นอายุ 7 ปี อัตราดอกเบี้ย 2.65-2.80% และรุ่นอายุ 10 ปี อัตราดอกเบี้ย 3.00-3.15% ต่อปี เปิดจองซื้อระหว่างวันที่ 14-21 กันยายน 2569 

บริษัท กัลฟ์ ดีเวลลอปเมนท์ จำกัด (มหาชน) เตรียมเสนอขายหุ้นกู้ให้ประชาชนทั่วไป ทั้งหมด 6 ชุด ในช่วงวันที่ 19-21 ตุลาคม 2569 โดยรอประกาศอัตราดอกเบี้ย และบริษัท เอสซีจี แพคเกจจิ้ง จำกัด (มหาชน) (SCGP) คาดว่าออกและเสนอขายหุ้นกู้ ไม่ด้อยสิทธิ ไม่มีประกัน อายุ 3 ปี 11 เดือน รอประกาศอัตราดอกเบี้ย คาดเปิดจองซื้อในเดือน พ.ย. 2569