หวัง ‘ไทยแลนด์สตอรี่’ หนุน SET ‘InnovestX’ มองเดือน พ.ค.ยังผันผวน

ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (SET) เพิ่งแถลงภาวะตลาดหุ้นไทยเดือน เม.ย.ไป ซึ่งดูเหมือนนักลงทุนจะเริ่มชินกับภาวะสงครามที่ขึ้น ๆ ลง ๆ ไม่มีความแน่นอน ขณะที่เมื่อมองไปข้างหน้าในเดือน พ.ค.เริ่มมีปัจจัยเชิงบวกให้เห็น

โดย “อัสสเดช คงศิริ” กรรมการและผู้จัดการตลาดหลักทรัพย์ฯ กล่าวว่า ตลาดหุ้นไทยเดือน พ.ค.น่าจะมีโมเมนตัมที่ดีต่อเนื่องจากไตรมาสแรก ซึ่งอยากย้ำเรื่องที่มูดีส์ไม่ปรับลดอันดับเครดิตประเทศไทย และปรับมุมมองจากเชิงลบเป็นมีเสถียรภาพ ทำให้จากเดิมที่กังวลกันว่าจะมีผลกระทบ

“ตอนแรกเรากังวล และเตรียมแผนว่าจะสื่อสารกับนักลงทุนกันอย่างไร ถ้าเราถูกปรับลดเครดิต แต่เมื่อออกมาน่าจะมีสตอรี่ที่ดี จะพลิกอีกทางด้วยซ้ำไป โดยนโยบายรัฐหลาย ๆ เรื่องที่ออกมานักลงทุนเริ่มมีความเชื่อมั่นมากขึ้น”

ขณะที่ “ศรพล ตุลยะเสถียร” รองผู้จัดการตลาดหลักทรัพย์ฯ เสริมว่า แนวโน้มภาพรวมกำไรบริษัทจดทะเบียน (บจ.) ในตลาดหุ้นไทยช่วงไตรมาสแรก ปี 2569 น่าจะปรับตัวดีขึ้น จาก 2-3 ปัจจัย คือ ภาษีนำเข้าสหรัฐที่ปรับลดลง เหลือ 10% ทำให้มีการเร่งส่งออก และปัจจัยด้านพลังงาน มีผลกระทบมากแค่เดือนเดียว คือเดือน มี.ค. ซึ่งส่วนตัวคาดว่ากำไร บจ.จะออกมาดีกว่าที่คิดไว้

ส่วนภาวะตลาดหุ้นไทยก็มีพัฒนาการเชิงบวกมากขึ้น ทั้งแนวโน้มสงครามที่สหรัฐพยายามทำให้จบ ขณะที่อัตราดอกเบี้ยนโยบายทั้งของสหรัฐและของไทยก็ค่อนข้างชัดว่าน่าจะคงที่ไปอย่างน้อยถึงสิ้นปีนี้ ด้านตัวเลขเศรษฐกิจในประเทศก็เริ่มดี ทั้งการส่งออกที่ปรับตัวดีขึ้น นักท่องเที่ยวต่างชาติ 4 เดือนเข้ามา 11 ล้านคน ก็ถือว่าค่อนข้างมาก รวมถึงกรณีที่สถาบันจัดอันดับเครดิต มูดีส์ไม่ได้ปรับลดเครดิตประเทศไทย และปรับมุมมองเครดิตเป็นมีเสถียรภาพ

“แนวโน้มช่วงไตรมาส 2-3-4 ปัจจัยราคาพลังงานเพิ่มขึ้นก็จริง แต่มันมีปัจจัยบวกที่มาเสริม ทั้งเรื่องมูดีส์ เรื่อง MSCI ที่จะปรับ ไม่รอบนี้ก็รอบหน้า มีมาตรการกระตุ้น มีไทยแลนด์สตอรี่มากขึ้น ก็ต้องดูว่าจะช่วยบาลานซ์ผลกระทบที่จะเริ่มเห็นในไตรมาส 2 ได้ขนาดไหน”

ขณะที่มุมมองจาก “ดร.ปิยศักดิ์ มานะสันต์” หัวหน้านักวิจัยเศรษฐกิจ บริษัทหลักทรัพย์อินโนเวสท์เอกซ์ จำกัด (InnovestX) กล่าวว่า ภาวะตลาดหุ้นเดือน พ.ค. มองในภาพใหญ่ยังมีความผันผวนอยู่ โดยต้องจับตาการพบและเจรจากันระหว่างนายโดนัลด์ ทรัมป์ ประธานาธิบดีสหรัฐ กับนายสี จิ้นผิง ประธานาธิบดีของจีน วันที่ 14-15 พ.ค.นี้ ซึ่งตรงนี้จะเป็นตัวกำหนดภาพเศรษฐกิจการลงทุนในระยะต่อไปที่สำคัญ

ส่วนอีกปัจจัยที่สำคัญคือ การเปลี่ยนประธานธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จากนายเจอโรม พาวเวลล์ เป็นนายเควิน วอร์ช ซึ่งต้องติดตามสัญญาณที่ว่าจะทำนโยบายการเงินแบบผ่อนคลายมากขึ้น จะมีผลอย่างไร

“ในภาพใหญ่ผมมองว่าสงครามที่มีแนวโน้มจะดีขึ้นจากที่มี 14 แผนที่จะคุยกันจะยุติ จะเปิดช่องแคบได้ ก็น่าจะเป็นปัจจัยบวกอย่างน้อยในระยะสั้นถึงกลาง ซึ่งจากนี้ไปจนกว่าจะมีความชัดเจนว่าสงครามสงบแน่นอนแล้ว หุ้นน่าจะขึ้นต่อไปได้ แต่ถึงวันที่หากมีการประกาศว่าสงครามยุติ มีการประกาศออกมา ถึงตอนนั้นหุ้นก็อาจจะทรง ๆ ได้ ส่วน Sell In May คงไม่ได้มีผลกระทบอะไรมาก”

สำหรับแนวโน้มตลาดหุ้นไทย คาดว่าจะได้รับปัจจัยบวกจากนโยบายไทยช่วยไทย พลัส ที่ประกอบด้วย มาตรการคนละครึ่ง พลัส และ การเติมเงินบัตรสวัสดิการแห่งรัฐ ส่วนโครงการแลนด์บริดจ์ยังต้องติดตามพัฒนาการต่อไป

ส่วนแนวโน้มการไหลเข้าของฟันด์โฟลว์ “ดร.ปิยศักดิ์” กล่าวว่า ก็มีแนวโน้มเป็นไปได้ เนื่องจากความชัดเจนเกี่ยวกับการยุติสงครามคงจะมีมากขึ้นเรื่อย ๆ ซึ่งที่ผ่านมาก็เห็นโฟลว์ค่อย ๆ ไหลกลับเข้ามา หลังจากที่ออกไปช่วงสงครามรุนแรง โดยหลังจากนี้ฟันด์โฟลว์คงค่อย ๆ กลับเข้ามา เพราะล่าสุดมีปัจจัยบวกจากการที่มูดีส์ปรับมุมมองเครดิตไทยเป็นมีเสถียรภาพด้วย และยังส่งสัญญาณว่าไทยมีความยืดหยุ่นระดับหนึ่งอยู่

“เดิมทีเราคาดดัชนี SET ที่ 1,500 จุด ก็ทะลุไปได้ ภาพต่อไปแนวต้านถัดไปก็อาจจะอยู่แถว ๆ 1,540 จุด ส่วนไตรมาส 2 มองกรอบใหญ่ 1,500-1,600 จุด”

“ดร.ปิยศักดิ์” กล่าวว่า อย่างไรก็ดีหุ้นไทยจะปรับขึ้นได้มากกว่านี้ ยังมีปัจจัยท้าทายอยู่หลายอย่าง โดยเฉพาะปัจจัยเชิงโครงสร้าง และ การขยายตัวของเศรษฐกิจไทยก็เพิ่งถูกปรับประมาณการเติบโตลดลงจากผลกระทบวิกฤตพลังงาน ดังนั้นจึงยังมีปัจจัยกดดันอยู่ ซึ่งตรงนี้ต้องติดตามว่าภาครัฐจะช่วยสนับสนุนได้แค่ไหน

“ต่อไปเงินเฟ้ออาจจะเห็นสัญญาณเพิ่มขึ้นเรื่อย ๆ โดยอาจจะขึ้นไป 4-5% ในช่วงสั้น ๆ ได้ อาจจะพีกในเดือน ก.ค. แล้วค่อย ๆ ลดลง”

ส่วนในแง่ผลกระทบพลังงานต่อกำไร บจ. ในช่วงไตรมาส 2 นั้น “ดร.ปิยศักดิ์” กล่าวว่า ก็น่าจะเริ่มเห็นผลกระทบที่ชัดเจนขึ้น อย่างไรก็ดีหุ้นที่มองว่าจะยังคงมีแนวโน้มผลประกอบการเติบโตได้ต่อเนื่อง ได้แก่ PTTGC, TU, ADVANC, TIDLOR, TRUE, GULF และ TOP