ยอดออกหุ้นกู้ระยะยาว 5 เดือนแรกหดตัว ชี้นักลงทุนกังวลกลุ่ม “หุ้นกู้เสี่ยงสูง”

ศูนย์วิจัยกสิกรไทยเผยยอดออกหุ้นกู้ระยะยาว 5 เดือนแรกหดตัว 3.7% ท่ามกลางความกังวลของนักลงทุนในกลุ่ม “หุ้นกู้เสี่ยงสูง” คาดปีนี้มูลค่าออกหุ้นกู้ใกล้เคียงปีก่อนที่ระดับ 8.5 – 8.9 แสนล้านบาท

ศูนย์วิจัยกสิกรไทย รายงานว่า ช่วง 5 เดือนแรกของปี 2569 (ม.ค. – พ.ค.) มูลค่าออกหุ้นกู้ระยะยาวหดตัว 3.7% โดยมีปัจจัยกดดันจากนักลงทุนที่ให้ความสำคัญกับคุณภาพเครดิตมากขึ้นจากสัญญาณการผิดนัดชำระหนี้หุ้นกู้ในช่วงที่ผ่านมา และอัตราผลตอบแทนในตลาดตราสารหนี้ที่อยู่ในระดับสูง ส่งผลให้ภาคธุรกิจระดมทุนอย่างระมัดระวังมากขึ้น

โดยศูนย์วิจัยกสิกรไทยคาดว่าทั้งปี 2569 มูลค่าการออกหุ้นกู้อาจอยู่ที่ประมาณ 8.5 – 8.9 แสนล้านบาท ใกล้เคียงกับปีก่อนหน้า และใกล้เคียงกับตัวเลขคาดการณ์ที่ 9 แสนล้านบาทของ ThaiBMA

ภาพรวมการจำหน่ายหุ้นกู้ในช่วงที่ผ่านมา สะท้อนว่า ความกังวลของนักลงทุนยังไม่ได้กระจายไปทั่วทั้งตลาดหุ้นกู้ แต่ยังคงจำกัดอยู่ในกลุ่มหุ้นกู้ที่มีความเสี่ยงสูงเป็นหลัก โดยนักลงทุนให้ความสำคัญกับคุณภาพเครดิตของผู้ออกส่งผลให้การระดมทุนยังคงกระจุกตัวอยู่ในกลุ่มบริษัทที่มีฐานะการเงินแข็งแรง ขณะที่ผู้ออกหุ้นกู้กลุ่มเสี่ยงสูง ยังคงเผชิญแรงกดดันจากทั้งต้นทุนทางการเงินที่สูงและความเชื่อมั่นของตลาดที่ยังไม่ฟื้นเต็มที่

แม้ปัญหาการผิดนัดชำระในตลาดหุ้นกู้ยังไม่ได้กระจายเป็นวงกว้าง แต่หุ้นกู้เสี่ยงสูงยังคงเป็นกลุ่มที่ต้องติดตามเป็นพิเศษ ปัจจุบันหุ้นกู้ที่มีปัญหาเกี่ยวกับการชำระหนี้ตามสัญญาคิดเป็นประมาณ 2.0% ของมูลค่าคงค้างหุ้นกู้ทั้งตลาดซึ่งส่วนใหญ่สามารถปรับโครสร้างหนี้ได้แล้ว อย่างไรก็ดีความเสี่ยงที่หุ้นกู้จะกลับมาผิดนัดชำระยังไม่ได้หมดไป ดังนั้น หุ้นกู้ที่เคยปรับโครงสร้างหนี้แล้วและจะกลับมาครบกำหนด รวมถึงหุ้นกู้เสี่ยงสูงอื่นที่กำลังจะทยอยครบกำหนดชำระ จึงยังเป็นกลุ่มที่ควรติดตามอย่างใกล้ชิด